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區(qū)塊鏈就像一次對全人類經(jīng)濟層面的入侵，這種入侵，比互聯(lián)網(wǎng)的入侵，可能還要徹底，人們開始轉(zhuǎn)移的，并不是簡單的信息以及消費習慣，而是對資產(chǎn)的重新認識和選擇。

“區(qū)塊鏈”三個字，無疑是近一年來最火的投資概念，隨著比特幣等區(qū)塊鏈資產(chǎn)價格的大幅飆升，普通投資者對區(qū)塊鏈，以及數(shù)字貨幣投資的興趣越來越大，突然間，似乎全世界都在談論區(qū)塊鏈、比特幣。區(qū)塊鏈就像一次對全人類經(jīng)濟層面的入侵，這種入侵，比互聯(lián)網(wǎng)的入侵，可能還要徹底，人們開始轉(zhuǎn)移的，并不是簡單的信息以及消費習慣，而是對資產(chǎn)的重新認識和選擇。我最近已經(jīng)見識了不少，不愿意拿出50萬來炒股的投資者，卻愿意拿出100萬來投資數(shù)字貨幣。

在這種狂熱背后，實際上蘊藏著巨大的認知和信息不對稱風險，其中至少有十個風險點值得投資者重視。

第一：大部分人不知道什么是區(qū)塊鏈

跟傳統(tǒng)的股票、房產(chǎn)、債券、黃金等相比，區(qū)塊鏈資產(chǎn)是一個非常抽象和虛擬的資產(chǎn)形式，以比特幣為代表的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，是非常專業(yè)的一種計算機語言和程序運行方式，背后既沒有任何國家的信用做背書，也沒有任何企業(yè)賦予其證券化收益，完全依賴于陌生人之間的相互共識性信任，這種情況下雖然完成了去中心化的運行邏輯，但其試驗還僅僅處在起步和發(fā)展階段，參與相關投資，實際上就是一種勇敢的冒險者行為。

第二：區(qū)塊鏈資產(chǎn)價格波動劇烈

由于沒有太多實體使用層面的支撐，諸多區(qū)塊鏈項目完全依賴于社區(qū)運營和市場炒作，投資者很難從價值投資的角度去持有區(qū)塊鏈資產(chǎn)，這就導致資金的流動會非常的頻繁，價格大起大落的狀況成了一種常態(tài)。一個區(qū)塊鏈相關的代幣，可以在一天之內(nèi)暴漲500%，也可以在幾個小時之內(nèi)跌去90%，這種劇烈的價格波動，不是一般投資者能夠承受得了的。

第三：各國政策的不確定性太大

區(qū)塊鏈作為一種底層技術，全球基本上都接受了其價值所在，但作為區(qū)塊鏈的“伴生品”數(shù)字貨幣，各國政策方面的爭議依然非常大，而且隨著數(shù)字貨幣交易量的持續(xù)增大，對全球金融市場的影響也與日俱增。目前整個數(shù)字貨幣領域每日的交易額超過了600億美元，跟中國滬深兩市的成交量不相上下，也可以比肩紐交所日平均交易量，持續(xù)運行在監(jiān)管之外那是不可能的，這就存在一個非常大的監(jiān)管博弈周期，各國在這方面的政策將可能會陸續(xù)出臺，對市場的影響不可忽視。

第四：各類區(qū)塊鏈項目良莠不齊

區(qū)塊鏈技術本來是一個非常基礎性的架構(gòu)技術，目前由于全球范圍內(nèi)資金層面的追捧，導致很多本身跟區(qū)塊鏈沒有任何關系的項目方，開始運用區(qū)塊鏈概念來設計產(chǎn)品，并且能夠在非常短的時間內(nèi)完成區(qū)塊鏈白皮書的撰寫，而后進行市場資金的募集。這種情況下，拉低了區(qū)塊鏈整體的技術性門檻，諸多根本沒有區(qū)塊鏈開發(fā)實力和意愿的公司，純粹為了獲得資金的支持而打出區(qū)塊鏈概念，造成了項目的泛濫，項目與項目之間的差距越拉越大，但普通投資者難以辨別，容易掉入陷阱。

第五：炒幣不等于區(qū)塊鏈投資

目前有很多觀點認為，區(qū)塊鏈跟數(shù)字貨幣之間是一個整體，你不可能一邊發(fā)展區(qū)塊鏈技術，另一邊去打壓數(shù)字貨幣。這個邏輯我是比較認可的，但炒幣確實并非等同于真正意義上的區(qū)塊鏈投資。真正有投資價值的東西，一定是供給量稀缺的東西，如果隨便發(fā)一個數(shù)字貨幣，就能代表區(qū)塊鏈的應用價值，就能給社會帶來某些革新，那么隨便找一家可以發(fā)數(shù)字貨幣的區(qū)塊鏈技術團隊，都能在很短的時間內(nèi)，發(fā)出幾十種數(shù)字貨幣，改改名字而已。因此，數(shù)字貨幣本身，跟區(qū)塊鏈資產(chǎn)沒有太大的邏輯關系，區(qū)塊鏈項目一定是一個稀缺性非常明顯的市場，但數(shù)字貨幣并不存在較大的稀缺性。這就好比說，任何一個互聯(lián)網(wǎng)公司，都可以開發(fā)出一個類似微信的聊天軟件，但聊天軟件本身并沒有太大的價值，真正的價值在于聊天軟件上吸附了多少民眾的參與。數(shù)字貨幣只不過是一個聊天軟件，目前的情況是大家都在炒這個軟件，而很少有人關心軟件上有什么東西，泡沫化比較明顯。

第六：短期過熱，容易被不法分子利用

區(qū)塊鏈行業(yè)的特殊性在于，其中諸多的生態(tài)已經(jīng)變得非常的金融化，在整個運行的過程中，資金會非常的集中，而且大部分環(huán)節(jié)都是跟資金相關的。從ICO募集資金，到給投資者發(fā)送代幣，再到交易所上線交易，以及用戶在交易所買賣代幣，整個流程下來，幾乎全是金融化的環(huán)節(jié)，如果從業(yè)者不夠?qū)I(yè)，沒有自律能力，監(jiān)管方面缺失，那么每一個環(huán)節(jié)都可能會被不法分子利用，來操縱市場，獲取各類非法收益。

第七：各國政府在應對區(qū)塊鏈發(fā)展方面各懷鬼胎

日本為了趕上下一輪金融科技以及數(shù)字革命，對比特幣等交易持有非常開放的態(tài)度，以日元計價的數(shù)字貨幣交易，占據(jù)了全球整個法幣交易區(qū)的半壁江山，日本希望利用數(shù)字貨幣來重振日本的金融競爭力。美國則希望用主流的金融市場，比如用期貨期權(quán)類衍生品市場來馴服比特幣等，使其成為美元霸權(quán)的又一個有力工具。而中國也在努力推動主權(quán)加密數(shù)字貨幣，其中一個重要目的是推動人民幣的國際化。數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈資產(chǎn)領域，有可能成為下一個大國博弈和爭奪的點，這就會在無形中給投資者增加系統(tǒng)性風險，你很難知道這種大國博弈背后，突然間又冒出什么意外的政策，對整個市場會帶來何種沖擊。

第八：量子計算機的威脅

區(qū)塊鏈由于生成了一套自我激勵的系統(tǒng)，保證其能夠在去中心化的條件下，自我運行，大部分使用的是不對稱的加密，用相應的公鑰驗證私鑰簽署的交易，以確保比特幣等區(qū)塊鏈資產(chǎn)只能被合法所有人使用。但量子計算機卻可以解決不對稱加密的問題，量子計算機可以在幾分鐘內(nèi)從公鑰推算出私鑰，在知道所有的私鑰后，擁有量子計算機的人們就可以隨意花費比特幣等數(shù)字貨幣了。當然，量子計算機什么時候問世本身也是一個問題，數(shù)字貨幣協(xié)議也在不斷的加入新的加密標準，但量子計算機帶來的潛在威脅，不得不引起投資者的重視。

第九：供需層面存在大逆轉(zhuǎn)的可能

區(qū)塊鏈代幣市場的市值規(guī)模，已經(jīng)徘徊在萬億美元附近，雖然場外資金依然在源源不斷的涌入，但其資金流入的穩(wěn)定性和增速存疑。而加密數(shù)字貨幣的供給，是一個非常尷尬的事情，如果從單一的數(shù)字貨幣層面來說，總量嚴格受限，比如比特幣只有2100萬個，但發(fā)行加密數(shù)字貨幣的門檻越來越低，任何人和任何組織都可以隨時隨地發(fā)布加密數(shù)字貨幣，供給量幾乎是不受任何限制的。另一方面，交易成本持續(xù)增大又在抑制需求端，目前交易環(huán)節(jié)投資者需要在交易所付出手續(xù)費，以及轉(zhuǎn)賬的時候還要支付給礦工費用，如果在未來各國開始給數(shù)字貨幣交易征稅，意味著這一市場在沒有產(chǎn)生本身盈利能力的情況下，卻要更多的承擔運行成本，如果再加上供給層面的不斷增加，整體市場供需預期可能在某個瞬間發(fā)生逆轉(zhuǎn)性變化。

第十：區(qū)塊鏈資產(chǎn)缺少法律層面的保護

全球數(shù)字貨幣交易所被“黑”的事件屢見不鮮，并且在各類場外、場內(nèi)交易過程中，遭遇到詐騙等也時有發(fā)生，法律層面對投資者的保護是非常有限的。尤其是國內(nèi)投資者，一旦因為交易數(shù)字貨幣遭遇了被盜或被騙的情況，幾乎可以說很難有效追回。由于缺少銀行等層面的中介擔保，數(shù)字貨幣的安全性完全由自己負責，這雖然符合私有財產(chǎn)的自我保管邏輯，但也給數(shù)字貨幣資產(chǎn)的儲存和交易帶來了更大的不確定性。在沒有完整的法律體系來保護個人數(shù)字貨幣資產(chǎn)權(quán)益之前，投資區(qū)塊鏈相關資產(chǎn)的合法安全性是一個很嚴重的問題。

最后，我們還應該客觀的看待區(qū)塊鏈技術的發(fā)展?jié)摿?，中國政府在制定十三五?guī)劃的時候，已經(jīng)將區(qū)塊鏈寫入未來五年準備攻克的重大工程項目，跟基因工程、等放在同等地位。區(qū)塊鏈本身可以重構(gòu)經(jīng)濟社會商業(yè)模型，使得社會交易和溝通成本更低，可以大幅提升經(jīng)濟效率，也使得數(shù)字時代變得更加安全、可靠，如果從推動經(jīng)濟發(fā)展的角度講，甚至可以跟三百年前的工業(yè)革命、二十年前的互聯(lián)網(wǎng)革命相提并論，但這并不代表區(qū)塊鏈投資就能夠一本萬利。這就好比說，石油和電很重要，但石油和電的價格并不會持續(xù)上漲；網(wǎng)絡很重要，但網(wǎng)絡本身并不值錢。投資者需要分清楚“區(qū)塊鏈”跟“區(qū)塊鏈投資”兩者的重大區(qū)別。

文章編輯：CobiNet(寧波)  
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