CobiNet(寧波)推薦文章： 雖然公司 2011 年第一季度的營業(yè)收入仍然實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長，但凈利潤卻在近年來首次出現(xiàn)了同比下滑。凈利潤出現(xiàn)同比下滑的主要原因在于毛利率的出現(xiàn)的較大幅度下降。我們認(rèn)為，公司毛利率下降是光纖光纜價(jià)格下降后的必然結(jié)果。我們認(rèn)為，雖然行業(yè)仍然整體上呈現(xiàn)供大于求的狀況，但由于受到日本地震帶來的光棒供給緊張的預(yù)期，從而使得2011 年光纖光纜價(jià)格會(huì)好于之前預(yù)期。另一方面，公司通過增發(fā)來實(shí)現(xiàn)光纖預(yù)制棒自主生產(chǎn)從而向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，這將在長期內(nèi)提升光纖光纜產(chǎn)品的盈利能力，提高其在行業(yè)內(nèi)的競爭力。我們看好公司的長期發(fā)展，預(yù)計(jì)公司2011 年、2012 年和2013 年的全面攤薄EPS 分別為1.60 元、1.86 元和2.14 元，并給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。

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